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截至9月30日，2022年的A股走完了四分之三。毫无疑问这是非常艰难的大半年。统计一些数据，来复盘这段历史，并希望能给未来带来启示。
先看一下指数。
今年前三季度沪指-16.91%，深成指-27.45%，创业板指-31.11%。放眼全球，一般一般，倒数第三。
再看一下个股涨跌幅。
算上新上市的新股，今年红盘的个股876只，占4829只个股的比例是18.1%；那么，下跌的个股接近4000只，占比大概是80%。如果按跌幅榜来排列，第876位是电光科技，年内跌幅38.51%。简单的来做一个比较，也就是说，你冒着亏损38%的等概率风险，所博的仅仅是正收益。
4829只个股，涨跌幅中位数是-22%。
跌幅最大的晶丰明源，年内跌掉了71%。跌幅超过50%（腰斩）的个股有238只。
这还只是简单的统计涨跌幅。如果考虑到择时的难度，今年先大跌后反弹再大跌，实际收益率的平均水平可能还低于中位数的-22%。
又看一下公募基金的数据。
2231只股票型基金，23只获得年内正收益。排名前7的无一例外都是煤炭主题。它们收益率30%+，并非基金经理多么优秀，而是不小心踏上了风口。超过2000只、占比99%的基金，今年都是亏钱的。
亏损是什么程度呢？
最大亏损-41.57%，富国创新趋势，规模至今还有47.66亿呢。它这样1只基金，就使得40亿的财富蒸发了。
中位数是平安沪深300指数量化，今年-19.40%，规模仅仅只有0.71亿元。做指数量化，跟随了大盘的弱势调整，也没做出什么超额收益。
而几个明星基金，今年特别难看。坤坤的易方达蓝筹-21.34%，规模依然有627亿。医药女神的中欧医疗健康-27.74%，规模是325亿。规模都是中报数据，不知道诛心的三季度，会不会有基民赎回。
总之，对于基民与管理人这一对冤家，如果说2020年是基民初识爱之味、坚定决心相信价值投资、相信专业投资的一年，那么2021年则是产生怀疑、嫌隙互生的一年，2022年则不可避免的感情破裂、心灰意冷。
6527只混合型基金由于股票的仓位可以低一些，那么数据上相对好看一点。倒数第一名华宝科技先锋-46.91%，中位数是鹏华品质成长-13.65%，246只基金收益率为正，占比3.7%。第一名万家宏观择时今年来做到了收益率68.46%，规模8个亿，还不错。打开看一下十大重仓股，7只煤炭3只地产。本质上也是押注某一行业风格，风口来了就起飞。
债券型基金就好得多。2759只债券型基金，中位数是信诚景瑞债券的1.90%。这个数字虽然比股票混合好得多，但投资者为什么不去买固收理财？本质上债基也是有风险的呀。看看跌幅第一二名，南方希元转债-24.97%，金鹰添荣纯债-24.80%。希元是可转债，添荣是长期纯债。债基并没有给我们以理财的实惠和快乐，依然是投资的巨大不确定性的心悸。
私募由于合格投资者适当性的限制，公开数据少。据朝阳永续数据，截至今年7月25日，私募股票策略的平均收益率大致为-7.94%，收益为正的比例大致为19.72%。考虑到8/9月的糟糕行情，这个数据再调一下，估计私募股票多头策略也很尴尬。
私募债券策略、套利策略、CTA、宏观对冲策略相对还好。
商品是带杠杆的、加剧了波动的权益投资，在美联储加息背景下，大宗商品均有上方的压力。黄金、铜自3月以来震荡下行。但由于通胀压不住，诸如原油也很难真正有趋势性的下行。国际油价在3月创高点后，6月再次回到120美元以上。三季度则震荡下行至90美元。大宗商品是很难做的，它们扰动因素太多，在各个因素中，主要矛盾和次要矛盾又不断相互转化，加之杠杆和人性，很难有人能长期在期货投资中获益，每个投资者都有自己的滑铁卢。要控制这种风险，或许只有一些做日内交易的，在细小的布朗运动中找寻规律，挣辛苦钱。
火树银花合，星桥铁锁开。暗尘随马去，明月逐人来。2022年还有一个季度，既要清醒的认识到前三季度下跌的惯性很难轻易扭转，同时也要客观的不带情绪的去理解市场的变化。有时间的话，既要去阅读过去三百年的经济发展史、产业变迁史，从基本面上把握大国博弈、国际经济、国民同志、国内经济的变化，又要阅读诸如《伟大的博弈》、《穷查理宝典》这样的与交易直接相关的历史或人性记录，这样才能不至于一叶障目，更好的把握好未来市场的运行方向。 |
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发表于 2023-1-1 10:43:02
