基金入门知识，理财小白必看！

浪迹青春

本文首发于公众号“黎歌笔记”
参与基金投资的方式有两种：场外和场内。大家最熟悉的应该是通过支付宝、天天基金等平台买基金，这些平台都是属于“场外”。“场内”需要先开户，然后通过你的证券账户买卖基金，操作与股票交易一样。接下来我们分别讲一下，场外基金和场内基金的知识点。

01   场外基金

基金名称后的A/B/C是什么意思？
大家搜索基金时，经常看到基金名称后面会跟着一个字母，有时还会遇见中文名称相同，仅仅是后缀字母不同的情况，比如“XX指数A”、“XX指数C”。
在大多数情况下，基金名称后面的ABC，指的是收费方式。最常见的是A和C，B比较少见。


A和B的本质区别并不大，只是付费时间点不同，并且实际投资中B模式比较少见，所以我们仅举例说明一下A和C。
以“天弘中证500指数A”和“天弘中证500指数C”举例说明。“天弘中证500指数A”，你买入时需要支付0.1%的申购费用。


“天弘中证500指数C”，你买入时，不需要支付申购费用，但需要支付每年0.25%的销售服务费。销售服务费一般是每日计算，按月支付。


显而易见，长期投资者适合买A类基金，短期投资者适合买C类基金。具体到天弘中证500的例子，简单做一个计算，我们就能得出结论：当预计持有期限小于0.4年时，选择买C更划算；超过0.4年时，买A更好。
需要说明的是，个别情况下，尾缀字母会有其他含义，比如分级基金的尾缀字母A和B分别代表融出资金的低风险份额和融资炒股的高风险份额。

场内基金交易会收取哪些费用？
除了刚刚提到申购费用或销售服务费，每只基金都会收取管理费和托管费。一般来说，指数型基金的管理费和托管费会比较便宜，加起来一般在0.6%/年左右；主动管理型基金的费率会略贵，二者加起来一般是1.75%/年左右。


需要跟大家着重强调一下，管理费和托管费是每日计提，并从基金的净值扣除。也就是说，你们在APP中查看基金收益情况时，“昨日收益”、“持仓收益”、“日涨跌幅”等数据反映的是已经扣除了管理费和托管费、但没有扣除申购费和销售服务费的情况。


我们在遴选选基金时，往往会比较两只基金的历史业绩，历史业绩的信息是由净值计算的，而净值数据是扣除了托管费和管理费的，所以比较完两只基金的历史业绩，没必要再去单独比较两只基金的管理费和托管费了，再看一下申购赎回时的费率就可以了...
举个例子，下图是“天弘中证500”还是“富国中证500指数增强”历史净值走势。尽管富国的托管费和管理费更贵，但扣除费率后的净值走势仍然持续比天弘优秀。


看完历史净值走势，不需要看托管费和管理费，但还是要看一下申购赎回时的费率。申购时，天弘的费率是0.1%，富国的费率是0.15%。赎回时，天弘的费率如下图所示：


赎回时，富国的费率如下图所示：


可以看到，当持有期限小于7天时，两只基金都会收取1.5%的费用；当持有期限不短于7天时，富国的费率比天弘贵0.45%。但从历史业绩来看，富国获得的超额业绩远远高于0.45%，所以整体来说还是富国更优秀！

评价基金的常见指标
评价基金的常见指标包括波动率、最大回撤、夏普比率、收益回撤比。在天天基金APP可以查看以下数据。在APP中，输入基金代码后，有一栏数据叫作“特色数据”，点进去就能看到。



波动率和最大回撤都是衡量基金风险的指标，具体含义见下表。这两个指标的取值越接近0，说明基金的风险越小。


夏普比率和收益回撤比反映的是经过风险调整后的收益情况，公式的本质都是“收益/风险”，只不过衡量风险的指标不同。二者计算公式分别如下：



这两个比率的取值既可能是整数，也可能是负数。夏普比率的取值越大越好，收益回撤比的取值越小越好（即负的越多越好）。
在评价基金的过程中，在计算这些指标时，最好多用几年的数据，我一般是从Wind下载，但Wind是付费软件。免费的APP上，目前我只发现天天基金提供近1年的数据，大家可以凑合着用。
需要多说一句的是，以上指标评价的都是基金的历史业绩，历史业绩好不必然意味着未来业绩好，这些指标只是我们选基金的一部分参考。

02  场内基金

最常见的场内基金——ETF和LOF
LOF基金，本质上就是普通场外基金增加了交易所的交易方式。一只普通的基金本来你只能通过蚂蚁财富或者天天基金等APP买，但变成LOF基金后，你既可以在APP上买，也可以在交易所买（即开户之后，在券商APP上买）。所以，LOF基金本质上与普通基金没啥区别，就只是多了一种交易渠道罢了。

ETF基金，与普通基金就区别比较大了。投资ETF有两种方法，一是用现金买卖ETF份额，单次交易额一般几百块就能参与，对小散户比较友好。在券商开户，然后在券商APP上输入ETF对应的代码，就能买卖了，操作与买卖股票一样。二是用一篮子股票申购和赎回ETF基金份额，单次交易金额的要求一般是百万以上，所以主要是机构投资者参与。
作为散户，你可能觉得第二种方法并没什么卵用，毕竟散户很难用第二种方法交易ETF。这你就大错特错了，正是因为存在第二种方法，ETF的流动性才能那么好，ETF基金盘口上总额能出现几万手的大单，而LOF基金盘口上往往都只有几百或几千！
想要更深入理解的ETF和LOF的区别，以及为什么ETF基金流动性更好，可以看看下面这个例子；不感兴趣可以直接跳过~

一个帮助理解ETF与LOF的例子
为了帮助大家更形象地理解我们举一个简化的例子，用面包类比基金。
LOF牌面包由L公司生产，生产完成后，有两种方式可以参与买卖，一种是用现金通过场外平台买，另一种用现金通过场内市场买。两种方式都是用现金交易，本质区别只是购买场所不同，但交易的面包都是由L公司生产的。
E公司生产的ETF牌面包也有两种方式可以参与买卖，一种是用现金在场内交易，1个面包起卖。另一种是通过E公司公布的配料方法，自己做出面包，然后交给E公司认证，E公司检验合格后，就可以作为ETF牌面包进入场内市场流通交易，与此同时，你也可以用ETF面包向E公司换取对应数量的原材料，但这种方式，E公司要求，必须1万个面包以上才能参与。
当市场买方势力特别旺盛的时候，ETF牌面包供不应求，这时候实力雄厚的投资者就会自己做出上万个面包，交给E公司认证，认证合格后，ETF牌面包供给就会极大地增加。
当市场卖方势力特别旺盛时，ETF牌面包供过于求，实力雄厚的投资者持有的面包卖不出去，这时他们就会找E公司把面包换成原材料，然后再把原材料卖掉就好。
所以无论市场是何种情况，你都基本不怕买不到ETF面包，或者卖不掉ETF面包。
但是，LOF牌面包就不同了....当市场行情好的时候，你就很难买到LOF牌面包；市场行情差的时候，你又很难卖出你持有的LOF牌面包。根本原因就是，LOF牌面包只能由L公司生产...
通过这个例子，你应该理解到ETF的精髓了吧~在ETF的交易机制下，实力雄厚的投资者能用一篮子股票申购和赎回ETF基金份额，为ETF的流动性做出了巨大贡献！

场内基金交易费用更低廉！
投资ETF基金和LOF基金，需要支付的费用包括：交易佣金、管理费、托管费。ETF和LOF的主要优势是交易佣金便宜，管理费、托管费费率与场内基金差不多。
回顾一下场外基金交易，你买入时需要支付0.1%-0.2%的申购费（或者每年0.2%-0.5%的销售服务费）；卖出时，若持有期限短于7天，还需支付0.5%赎回费。
而场内基金交易，你的佣金费率取决于你开户的券商。之前我给大家争取过一个福利，这家券商ETF和LOF的交易费是万分之1（0.2元起）。假设你分别在场内和场外买入2000元指数基金，你的费率情况如下表所示。


场内费率比场外更低廉，尤其是短线操作。最近科技类基金大起大落，形势瞬息万变，还想去搏一搏的朋友最好以场内的形式参与。需要注意的是，你直接到券商网点或APP开户，交易佣金是5元起，我之前为大家争取把ETF佣金起点下调到了0.2元，向后台发送“福利”，即领取开户福利，线上花几分钟就可完成开户~

ETF、ETF联接基金、普通指数基金
ETF、ETF联接基金与场外普通指数基金都是被动型指数基金，这三者有什么区别呢？
以沪深300指数为例，我们有3种类型的基金可选：

• 途径1. 场内买入“华夏300ETF”（510330）
  
• 途径2. 场外买入“华夏沪深300ETF联接A”（000051）
  
• 途径3. 场外买入“大成沪深300A ”（519300）
  

我们看看这三只基金的资产配置情况，就明白他们的差异了。假如你买入100元“华夏300ETF”，这100元中的99元都拿去买沪深300的成分股了，剩下1元买其他类别的资产。


假如你买入100元“华夏沪深300ETF联接A”，你相当于间接持有了93元华夏300ETF（下图绿色部分的基金，其实是ETF），1.4元股票，3.3元债券，2.3元现金。


假如你买入100元“大成沪深300A ”，相当于间接持有94.4元股票，3.9元债券、1.5元现金。


总结来说，我们可以发现，场内ETF的股票仓位可以接近100%，而场外ETF联接基金和普通指数基金的股票仓位一般在90-95%。场外基金为什么不能把这100元全部拿去买股票呢？因为它们必须留存一些流动资金，来应对日常的申购和赎回，这其实是一件很不划算的事情。

03  总结

最后，我们一起来圈一下重点，巩固一下学习成果！

【重点1】基金名称后的A/B/C一般代表收费方式，最常见的是A和C，B比较少见。长期投资者适合买A类基金，短期投资者适合买C类基金。
【重点2】在APP中查看基金收益情况时，“昨日收益”、“持仓收益”、“日涨跌幅”等数据反映的是已经扣除了管理费和托管费、但没有扣除申购费和销售服务费的情况。这也意味着，我们遴选基金时，比较完两只基金的历史业绩后，没必要再去单独比较两只基金的管理费和托管费了，再看一下申购赎回时的费率就可以了。
【重点3】评价基金的常见指标包括波动率、最大回撤、夏普比率、收益回撤比。波动率和最大回撤都是衡量基金风险的指标，这两个指标的取值越接近0，说明基金的风险越小。夏普比率和收益回撤比反映的是经过风险调整后的收益情况，夏普比率的取值越大越好，收益回撤比的取值越小越好（即负的越多越好）。
【重点4】最常见的场内基金是ETF和LOF。LOF基金，本质上与普通基金没啥区别，只是比普通基金多了一种交易渠道。ETF基金都是指数基金，但比起场外的指数基金，ETF基金的股票仓位更高，能接近100%，更具性价比。
【重点5】投资基金，场内交易费率比场外更低廉，尤其是短线操作。

王者百事可乐

太详细了

吴冰岩

善良的小姐姐

似念似恋

嗯哼，小姐姐欢头像了

大羚羊

很赞

卓娅

没太懂为什么长期买A短期买C……有谁可以解释下吗