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曾为世界首富的股票投资人巴菲特给所有人建议，也是他的投资秘诀。如果一家公司不符合他的这些标准，他不会买。
在股市的投资比任何人都要成功的沃伦‧巴菲特（Warren Buffett）表示经常会避免投资任何股票，而是手握巨额现金观望。2023年可能就是这样的一年。
在2022年，巴菲特为伯克希尔—哈撒韦公司的投资组合，购买了19只股票（这是到目前为止我们所知道的）。然而，在新的一年里，巴菲特可能会很少出手购买股票。
巴菲特放大招！又减持
以下数据及内容来源《证券时报》
11月17日，巴菲特旗下的伯克希尔减持了322.55万股比亚迪（H股），平均交易价格是195.42港元。这笔交易，巴菲特约套现6.3亿港元。
8月24日，巴菲特在2022年第一次减持比亚迪，当时减持了133.1万股，平均交易价格277.10港元。
9月1日，巴菲特再度减持171.6万股，平均交易价格262.72港元。
11月1日，巴菲特再减持329.7万股；11月8日巴菲特减持578.25万股；11月17日巴菲特再减持322.55万股。11月巴菲特减持了三次，合计减持约1230.5万股。
巴菲特投资比亚迪已有14年时间之久，2008年9月巴菲特以每股8港元，买入2.25亿股比亚迪股份，仅耗资18亿港元。
港交所披露易显示，12月8日，巴菲特旗下的伯克希尔卖出132.95万股比亚迪H股，交易均价约为201.3432港元/股；其比亚迪H股持股比例从15.07％降至14.95％，目前仍持有1.64093亿股。
这是巴菲特2022年第6次减持比亚迪。
在减持比亚迪的同时，巴菲特在三季度第一次买入半导体公司台积电，并在11月下旬大举加仓了日本市场的五只股票，包括伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事，增持比例都超过了1%。
巴菲特首次买入半导体股票大笔增持日本股票
一边大笔减持比亚迪，另一边却首次买入半导体股票台积电、大手笔增持日本股票。
11月14日公布的13F报告显示，伯克希尔三季度首次建仓做多台积电，增持西方石油和雪佛龙，减持通用汽车等。
整个三季度，伯克希尔共建仓三只股票，分别是台积电6006万股，目前持仓市值达41亿美元；美国建材商路易斯安那太平洋公司5796万股和金融公司Jefferies 43.4万股。
巴菲特选择股票的两个步骤
在2013年写给伯克希尔—哈撒韦公司股东的信中，巴菲特透露了自己和他的长期商业伙伴查理‧芒格（Charlie Munger）在购买股票时所使用的选股方法。这个方法与他们收购整个公司时的方法基本相同。它主要有两个步骤：
1、评估该公司未来五年或更长时间段的盈利范围；
2、如果这只股票的价格合理，正位于相对于预期收益范围的底端，就买入它。
在这个过程中，对于第一个步骤，巴菲特着重指出一点。他写道，他和芒格必须确定，他们是否能够明智、合理地评估出这家公司的盈利。
虽然任何人都可以凭空猜测某个公司的收益预期。然而，巴菲特坚持要进行详细的研究和仔细的分析来评估收益。
深入挖掘
谈到巴菲特的两个测试步骤，一个明显的问题就是，投资者如何预估出一家公司的盈利范围？最重要的先决条件是，你要充分了解那家公司的业务，以便作出有根据的评估。
巴菲特在他2013年的信中强调了这一点，他说：“而至关重要的是，我们要认识到自己的‘能力范围’，并保持在这个范围内进行评估。”
开始评估未来收益的最佳方式，就是查看一个公司的财务报表。看一下其当前和过去的收益，以获得一个基准线。再检查一下它的资产负债表，以确保对任何债务的偿还，不会妨碍其收益增长。
还需要检查一下行业趋势和竞争格局。一家在快速增长的市场中占据主导地位的公司，比起在停滞不前的市场中苦苦挣扎的公司，肯定更有可能实现盈利增长。
也不要不屑于去看华尔街分析师的盈利预测。但需要记住的是，你的目标是评估未来至少五年的收益，而不仅仅是未来几个季度的收益。
还有一个需要解决的问题：相对于评估收益范围的底端，什么价格是合理？它会根据公司的增长情况而变化。然而，自1950以来，标准普尔500指数的平均市盈率为19.6。与其评估出的收益范围底端相比，在这个水平之下交易的股票，应该会有较合理的安全边际。
能够通过巴菲特测试的两只股票
在2023年，有没有能够通过巴菲特测试的股票呢？应该还是有的。
西方石油公司（Occidental Petroleum）应该被列入其中。巴菲特显然认为，相对于其未来的盈利潜力，这家石油和天然气生产商目前的估值是合理的，因为他最近为伯克希尔公司买了西方石油公司的巨额股票。
如果我们看一看巴菲特本人没有持有的股票，那么Medical Properties Trust（MPT）的表现也很突出。这个医疗保健房地产投资信托基金（REIT）向医院运营商出租物业。
分析师估计，在未来五年内，它的收益可以平均每年增长6.5%。考虑到MPT在过去五年中盈利增长了两倍多，这应该是一个可实现的评估结果。
但是，如果保守一些，假设MPT在未来五年内每年的收益只增长3%，该股的交易价格约为这一较低预测收益的4.6倍，这仍是一个有吸引力的估值。所以，MPT的确值得认真考虑，尤其是其还有10.5%的丰厚股息收益率。
也许西方石油公司和MPT不会带来巨大的回报，但即使是巴菲特本人也在2013年的信中承认，他有时也会犯错误。如果“股神”都会犯错，那么你我又凭什么认为自己不会犯错。
但无论如何，听从巴菲特的建议，只买那些通过了他非常看重的测试的股票，应该有助于避免灾难性的亏损。 |
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发表于 2023-1-17 16:41:20
