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最近大盘，其实反弹得很猛。
港股就不用说了，恒指已经涨了48%，恒生科技涨了67%，恒生医疗涨了57%。
A股的核心资产也不甘示弱。
中信30个一级行业中，食品饮料涨幅35%+，消费者服务涨幅30%+，
建材、家电和地产涨幅20%+，传媒、非银和银行等5个行业涨幅15%+，已经有10个行业涨幅超过15%。
但大家感觉赚钱效应却很弱，为什么？
原因在于衡量公募整体水平的万得偏股混合型基金指数，只涨了6个多点。
再往深挖一层，在于公募重仓的新能源、电子、医药、有色、军工相对一般。
特别是新能源和电子几乎没怎么涨，军工甚至还跌了11%。
而我对于行业没有偏见，相比巴菲特更注重好公司，我买基金时更注重好价格。
所以在这轮价值风格的行情中，我还一直在加仓短期表现不佳的基金。
重点聊聊里面的3只低波动基金。
1
第1位是莫海波。
很多人聊起万家基金时，第一想起的可能是黄兴亮，第2则是2022年的公募冠军黄海。
但我最青睐的却是莫海波，其管理万家品质生活A已超过7年，年化收益19%+，同类排名前1%（6/608）。
而且其风险控制能力极为出色，经历了18和22年两轮大熊市，最大回撤约-30%，近3年最大回撤约-24%。
莫海波是典型的逆向投资风格，他喜欢左侧买入，左侧卖出。
在选择上他有四个标准：跌的时间足够长、估值足够低、没有机构资金、基本面有拐点。
很多人觉得左侧的兑现时间太长，而且与市场对抗也存在看错的风险。
但莫海波认为，如果能同时满足上面的4个标准，风险其实很低。
首先，股票经过长时间大幅度下跌就已经把风险基本释放了，很难再跌，
低估值是很好的安全垫，这意味着下跌空间较小，
再加上基本面向上，其实有很大的概率迎来戴维斯双击。
另外，莫海波擅长宏观判断，所以当他觉得市场有风险时，会进行减仓。
比如三季报显示，万家品质生活的股票仓位，从二季度的83.44%降至68.75%，一定程度上规避了市场的大跌。
莫海波的主要特征是逆向投资，而且会择时，这是非常吸引我的点。
2
第2位是张慧。
作为管理超8年、年化收益近20%的公募老将，张慧如今管理规模约53亿，被市场严重低估了。
但张慧的机构认可度非常高，以他的代表作华泰柏瑞创新升级A为例，机构资金占比58%。
张慧的标签是超额收益稳定，他在管理华泰柏瑞创新升级A的103个完整月度里，70个月获得了正收益，月度胜率68%。
而张慧自己的原话是长期稳定的超额收益就是绝对收益，我在投资中追求每年能跑赢大盘10个百分点，专注做好稳定的超额收益，以稳健的基金净值表现争取长期持续的绝对收益。
那么，张慧如何做到这一点？
首先他用量化筛选出当年度景气度最高的方向，然后判断公司的定价，当前股价是否满足预期收益率，避免追高。
与莫海波不同，张慧是右侧买入、右侧卖出，但如果解决了不追高的问题，其实收益一样可观。
张慧对自己的产品定位是权益底仓型配置，针对的是没有风格辨识能力的客户，在多数时候适应性会比较好。
不过在我看来，张慧更偏成长风格，在熊市表现相对一般，牛市会有不错的超额收益，可简单理解为沪深300指增。
3
第3位是袁宜。
袁宜也是一位长期业绩出色、风控能力强、且会择时的基金经理。
2018年，他一路把股票仓位从17Q3的89%，降至18Q4的11%；
2020年，股票仓位从19Q4的83%降至20Q2的35%；
去年三季度，他又把仓位从22Q1的90%，降至62%。
袁宜虽然长期业绩出色，但却非常低调，目前管理规模仅7.8亿。
4
我近期仍一直在加仓主动权益基金，子弹来源于不断下降的固收+仓位。
虽然固收+适合不少人，其波动低。
但按照我现在的视角，固收+比较鸡肋，这笔钱还不如用来还房贷。
而且当前权益的性价比已经不低，所以降低固收+仓位，提高权益仓位是比较自然的选择。
今年，我私下的研究重点可能是可转债，原因在于不少可转债大佬在去年都获得了10%+的正收益，而且回撤远比权益低。
在我看来，可转债符合我未来的潜在收益要求，而且回撤不高，更适合大资金配置。
当然，在这里就不多聊了，只是给追求绝对收益的朋友一点思路。
最后，我今年的重仓品种是权益，当前位置坚定看多A股。
以上文中数据来源：wind。
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发表于 2023-1-15 20:06:13
