上市公司在期货市场亏损4000万，将半个季度利润亏掉？

山东刘一首

因为投资期货亏损4000万，永茂泰引发交易所火速关注。7月3日晚，公司披露监管工作函，这个事情具体是什么情况呢，
首先是时间节点的选择，正好为永茂泰上市一个月后。当时大宗市场已经开始出现微妙变化：部分市场认为将有色定位于“放水牛”的市场判断当中；也有机构给出了“谨慎追高”的看空判断。永茂泰在这个时候为套期保值操作进行制度铺垫，从某种程度来说，折射出面对大宗价格不确定性的迷茫感，同时也折射出上市公司在“保业绩”和“做套保”之间需要尽快作出平衡与取舍的迫切性。
第二个值得关注的是保证金额度。根据公司2022年3月第二届董事会决定，董事会同意授权公司管理层在1亿元初始交易保证金额度在未来一年内择机开展原材料和产品期货套期保值业务。回看公司资产负债表，截至去年底，永茂泰的货币资金额度一共仅为1.26亿元左右。
这个议案原本寄望于避免公司及子公司生产所需铝、铜、镍等大宗金属原材料价格波动风险，保证产品成本的相对稳定；不过金融市场瞬息万变，永茂泰管理层没有料到，期货套期保值业务最终变成了一笔失利的投资。
从最终结果来看，自2022年1月1日起至6月30日下午收盘，公司及子公司期货账户累计亏损4039.74万元。
对于一个上市公司来说这是一个什么级别的亏损呢？永茂泰近些年的净利润规模在1亿到2亿元级别波动。今年第一季度，公司实现净利润8446万元。可见，超过4000万元的期货投资亏损，大致相当于公司半个季度的净利润水平。
为何会出现投资亏损呢？直接原因还是在于市场波动。永茂泰管理层获得授权后，公司及子公司陆续买入了相应数量的铝、铜、镍期货看涨合约，但受2022年以来多种宏观因素叠加影响，在对公司生产经营、产销量造成较大不利影响的同时，大宗金属期货价格出现大幅波动，公司及子公司所买入套期保值的铝、铜、镍期货价格呈下跌趋势。
公开数据显示，自2022年年初以来，沪铜主力、沪铝主力分别跌超12%、7%；沪镍主力在上半年相比年内高点也跌超28%。
根据公告，永茂泰明确将不再转入资金，并逐步减少仓位。同时，对于公司开展的期货套期保值业务，永茂泰也制定了风险控制措施，明确期货交易品种均与公司正常经营业务相关，不得开展与公司正常经营业务无关的期货交易。
这笔亏空大概率会对公司半年报等财报数据带来冲击。虽然公司表示，该事项对公司财务数据的影响未经审计，具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后数据为准；不过，按照一季度8446万元的净利润规模和3488万元的扣非净利润计算，此次期货亏损会覆盖掉相当一部分公司上半年辛苦经营的果实。

金融市场瞬息万变，资本的博弈一直都在，我们需要保持敬畏之心，市场是不会错，错的永远是你自己，市场不会因为谁的破产退出而停止博弈，资本永不停息！