北交所开市！如何参与？一图读懂投资机会

慈悲喜舍

11月15日，北交所正式开市，资本市场迎来另一个里程碑事件。

北交所开市首日有81只股票交易，10只为新股，71只为精选层平移股票。其中，新股上市首日不设涨跌幅，71只精选层平移股票将继续实施30%涨跌幅限制。

北交所在开市筹备过程中，市场各方反应积极、踊跃参与。目前已有累计超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限。市场交易规则如何？投资者怎么参与？


北交所开市，如何参与？

开通北交所必要条件

北交所明确个人投资者准入的资金门槛调整为证券资产50万元（此前为100万元），与上交所科创板标准一致。

没有50万如何投资北交所？

据证监会网站信息，证监会近日准予注册8只北交所主题公募基金。普通投资者可以借助公募基金参与北交所投资。

北交所主题公募基金采取2年定期开放的运作方式，约定80%以上非现金基金资产投资于北交所股票。据消息人士，8只北交所主题公募基金预计将在近期发售。

打新细则
北交所公告指出，北交所普通股票证券代码首两位代码为83、87、88。公开发行股票的发行代码从88号段选取，首三位代码为889。优先股票证券代码首两位代码为82。

与沪深两市目前打新规则略有不同，《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》第十条规定：“投资者应当按照发行人和主承销商的要求在申购时全额缴付申购资金、缴付申购保证金或以其他方式参与申购。”

简单讲，参与打新时，账户必须预留足够的资金。

需要注意的是，中签结果公布后资金才会解冻，市场预期资金冻结时间是1-2个交易日，期间投资者不享有打新资金的利息。

《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》第十条规定，投资者打新，冻结资金产生的利息划入本所设立的风险基金，风险基金的使用应当符合中国证监会的规定。

北交所新股配售原则为按照申购比例、余股数量和时间优先原则配售。其中，时间优先原则对小资金投资者更加友好。

《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》第十一条规定：“网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。其中不足100股的部分，汇总后按申购数量优先、数量相同的时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。”

涨跌幅限制

与科创板和创业板一致，北交所新股上市首日不设置价格涨跌幅限制。新股在盘中首次触及30%、60%涨跌幅度时实行临时停牌10分钟，之后进行集中竞价。

11月15日，汉鑫科技、中设咨询、中寰股份、晶赛科技、科达自控、同心传动、大地电气、志晟信息、广道高新和恒合股份10只新股涨跌幅不受限制，但是另外71只精选层挂牌公司平移为北交所上市的公司，平移当日其股票交易实施30%的涨跌幅限制。



设立盘中临时停牌机制

为防范市场风险、保护投资者利益，北交所还设置了临时停牌机制。

无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的，单次临时停牌的持续时间为10分钟。若股票停牌时间跨越14:57的，于14:57复牌并对已接受的申报进行复牌集合竞价，再进行收盘集合竞价。

交易时间明确

开盘集合竞价：9:15-9:25，投资者可以报限价单，其中9:20到9:25之间不能撤单。

连续竞价：9:30-11:30/13:00-14:57，投资者可以使用限价单和市价单参与交易。

收盘集合竞价：14:57-15:00，投资者只能报限价单，不能使用市价单，也不能撤单。

北交所收费细则

北交所发布《北京证券交易所业务收费管理办法》，投资者交易经手费按成交金额的0.5‰双边收取。截至11月12日，累计有超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户。共有112家证券公司获得会员资格成为北交所正式会员。

沪深两市流动性会受影响吗？

数据显示，2020年7月以来，北交所首批上市公司的成交额基本在5亿左右，换手率基本维持在1%附近。随着北交所宣布设立，成交热度显著提升，单日成交额最高达37.9亿元，换手率最高达5%。

目前，北交所关注度不断提高，可参与交易的投资者人数已由近200万户增加至超400万户。机构乐观预测称，换手率可能达到10%-20%，当前北交所全部上市公司流通市值为1179.62亿元，预计成交额将达100-200亿元左右，成交占比为1%-2%左右，对市场影响有限。

市场机制还将不断完善

下一步市场建设过程中，全国股转系统、北京证券交易所将把支持创新放在更加突出的位置，解决好支持中小企业创新发展的几个关键机制问题。

一是创新包容机制。针对创新风险大、不确定性高、周期长的特点，持续优化挂牌上市准入条件，丰富创新评价维度，提高审查包容度，充分体现精准包容的理念。

二是资金供给机制。支持引导私募基金、公募基金等加大投资力度，推动保险资金、社保基金等长期资金入市，持续优化“小额、快速、灵活、多元”的发行融资制度。

三是价格发现机制。持续丰富交易机制类型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融资融券交易。四是人才激励机制。持续优化股权激励制度和差异化表决权制度，充分体现市场化、便利性，促进管理层、技术人才和资本所有者形成利益共同体，释放中小企业创新活力。

卜安康

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